投行订单有汇友研究过吗，这些投行的交易订单真的没有多大参考价值?

对于机构交易者，更注重执行总量和市场深度。

1、总执行交易量

这就是我们通常了解的交易量。执行交易量是一个相对概念，我们大多数时候其实不是看最终执行的交易量，而是将其和同类数据进行比对。因为当下看起来比较高的交易量，换个时间就不是同一回事了。

2、买卖交易执行和市场深度

市场深度即流动性。我查看每天的买卖订单执行情况主要是确定大机构玩家是否在影响价格波动。

上面两种角度都可以应用于外汇市场。我们来看看下面芝加哥商业交易所（CME）EURUSD期货的月交易量图。图表下方有两栏，一栏是真实交易量，一栏是跳动量。

如果你有高交易量，那么也会对应看到高跳动量。

交易量很高，价格也会相应起伏变大。大订单对价格造成影响的情况会发生，但是不是大多数人以为的那种方式。因为大订单基本都会分解，逐步投入市场，并不是一次直接执行。

冰山订单在交易所是相当普遍的。假设有1000手期货合约在某个价位卖出，那么价格会受到影响不断地在价位附近波动，直到足够多的买单被执行。

买卖交易执行和市场深度

我使用执行数据来做交易多年后，已经很难放弃不利用交易量信息了。芝加哥商业交易所（CME），它提供的交易量数据还包括外汇期货交易量，都和银行交易员有着类似的套利动机，这个结论从交易量数据上也可以看出。

真实执行数据和跳动量的区别很明显。从真实的累积交易量可以看到限价单在压制价格。随着累积增量的增加，价格下跌，意味着流动性正在消化市场买入订单。此外，留意这是外汇期货交易数据，因此交易带有很强的套利性。

跳动量一栏则显示不同的信息：价格跳动在引导价格波动。但这种情况并非一直存在。如果了解价格波动本身，那么再去看跳动量就更清晰些。

作为一名零售交易者，只要找一个流动性充足的经纪商就够了。流动性能带来的交易执行更顺畅。

真实情况是，个人投资者大部分都是少量资金投入市场，市场深度意义不大，但是市场的交易总量还是会对市场的波动频率有正面的参考价值。

题主，你老师说得很有道理，这两货其实都不咋地，没啥用。

为什么这样说呢？

量价量价，有价必有量。所以我们技术派知道，成交量在技术分析中占据着重要的地位，这就是为什么在股票市场和期货市场中量价的分析往往是大头了。

但到了炒汇这里，由于现在国内炒汇族走的都是场外交易，它没有固定的交易场所，而且是一个开放的无形的市场，代理商更是良莠不齐，所以根本无法精确统计每次的成交数量和成交方向！同时，由于没有固定的交易场所，要时刻进行成交量的精确统计几乎是不可能的，所以外汇交易行情中是没有成交量记录的。

这样一来，国内炒汇族在使用MT4等软件时是看不到成交量的。没有成交量这一项数据指标做参考，投资者在使用技术分析时就显得无从下手。

这个时候，有一些交易者就采用一些独特的方法，比如采用交易次数来替代成交量，这就是TC交易信号的来源。不过这是一种理想化的参数设定方法，事实情况并不完全一致，因此仅供参考，并不能完全代替成交量。

至于说到投行订单之类，更是不值得一提了。所谓投行订单，就是拥有交易资格的投行接受委托，代为客户挂单。而我们一般用软件看到的投行挂单，其实是投行卖方（一般是研究部门）的交易建议（针对他们机构客户的），并不是真实的银行买方的持仓情况。所以说，这个投行订单，跟研究报告没什么区别，更加不能代替成交量指标。

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可能你会问了，在外汇市场真的就不能找到成交量了吗？

答案是当然可以找到成交量！前面说了，之所以没有成交量，是因为大家参与的是场外交易；如果你参与的是场内交易，那就可以看到成交量了。现在有哪些交易所开设了外汇期货交易呢？根据资料显示，全世界的期货交易所主要有：芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、悉尼期货交易所、新加坡期货交易所、伦敦期货交易所。

所以，题主如果你想用成交量指标，只上述交易所开户炒外汇期货，就可看到成交量了；如果你还是在国内那些所谓的代理商里炒汇，那是看不到成交量的。

要想知道投行订单有没有参考价值，首先要知道投行的订单是怎么来的。

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汇市当中存在金字塔式结构

顶端的是各大央行。

央行控制着货币的发行以及拥有干预外汇市场的权利，高高在上。

下一层就是大型银行既有储蓄银行也有证券经纪商。

诸如花旗银行、美银美林、汇丰银行等。 全球大概有15-20家大型银行掌握90%的市场流动性源泉，把大型银行比作外汇市场中的泉水的毫不为过。
第三层就是零售经纪商。

普通投资者通过经纪商开户交易之后，经纪商将部分或者全部订单传输至大型银行，由银行和投资者进行交易，经纪商充当中间商角色，赚取差价。
大型银行怎么赚钱呢？通过买卖差价赚取盈利。
银行充当某个货币的做市商，银行将价格加上点差之后报给交易者，成交之后银行即赚取了点差。 不断买卖之后，银行也会积累下很多的净头寸。

以欧元兑美元为例，一天的买卖之后，A银行积累了10亿美金的EUR/USD多头仓位。
万一价格跌了怎么办？ 此时银行的分析部门就派上用场了，分析部门会对于未来市场走势做出预判，告诉营业部在当天要多买还是多卖欧元，维持仓位价值稳定。

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投行的订单是怎么来的？
银行分析部门拥有几乎是市场上最优秀的分析师团队，负责制定交易计划以判断行情走势。 分析计划往往是中长线为主，既有基本面模型分析，也有技术面的分析乃至波浪理论。 有的朋友就动心思了：如果可以知道这些银行的分析方向就好了，在外汇交易中如获至宝啊！ 还真别说，就是有这样的机会。 此类银行的一些分析部门会分享些订单或者品种观点。
本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。

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由此也可以知道，投行的订单，其实也是分析师对于市场的预判以及点位的寻找而已，而且大部分都基于基本面分析得出的是中长线的行情。

反观国内的投资市场中的投机客，大部分都是以日内的短线和波段的交易为主，很少有人涉猎中长线的交易。这就是中间存在的差异。

首先，投行公布出来的订单，以未成交的居多，所以这就跟市面上的分析师给出的策略报告没有什么差别。

其次，虽然投行也会给出挂单的方向，但是这个单子未必能够成交，而且也未必就代表了市场的真正方向，只是对大方向的一种预判而已。

最后，中长线的思路，到底他们能够拿多久，止损怎么设定，仓位怎么设定，这些都么有明确的节点，而国内的投资者资金量一般都不足以扛住大的风控带来的损害。

从这两个层面来讲，其实机构订单，即便知道了，对国内的投资者来说，也没有什么大的用途了，只是因为不合适。

如果要说订单的话，其实美股市场是一个很好的选择。

因为美股市场里面有零佣金商业模式。既然有零佣金的券商，那么肯定也就有收佣金的券商了。

这两点应该很好理解，字面意思就是一个收费一个不收费。

不收费的那个难道是做好事？别多想。因为美国股市是做市商制度。是的，你没看错，的确是做市场制度。

在美国股票市场上做的任何交易都不是跟卖家直接交易，而必须要通过做市商。做市商一般会拥有自己的库存，比如拥有股票库存或者期权库存，当订单流送到做市商时，做市商为了相互竞争，会花钱去购买订单流，这是罗宾汉盈利的模式之一。

所以一般的散户下单后，首先是到了券商哪里。而券商在打单子打到交易所。

当零佣金的券商拿到这些单子之后，会把这些单子卖掉。这叫订单流变现。卖给了谁？做市商。

这些订单流被卖到了做市商后，做市商首先在自己的股票库存里面匹配，如果你想买苹果股票，而我有苹果股票，我就从我的股票库存中直接来执行你的订单。

期权也是一样。也在自己的期权库存里面进行匹配，或者在市场中找其他人，或者他自己开一张期权跟你进行对坐，这就是做市商起的作用。

如果做市商发现他进行匹配的盈利程度比不上把订单流卖给其他人（比如卖给高频交易商），做市商就会转卖订单流给高频交易商，高频交易基金这些人获得了订单流之后，就可以进行数据挖掘，研究这些散户们准备买什么股票，卖什么股票，买什么期权，卖什么期权，在发现订单趋势之后，然后高频交易基金可以抢跑。以低价买进或卖出，然后再转手卖给你；或者在黑池进行执行（下文会说到黑池），这就是高频交易商赚钱的方式。

此外，做市商还有一条通道，如果做市商在自己库存中没有找到相匹配的股票，同时也没有交易商需要这些订单流，那么做市商就会把这些订单流送到交易所。

所谓送到交易所实际上就是送交给其他做市商，那些做市商拿自己的库存再跟订单进行匹配。如果能够在这些做市商中间发现合适的交易，那么就以交易所为中介来执行订单。

所以，你觉得订单真的没有参考价值？

只能参考，意义不大

不是很了解，但猜测可能跟场内的经纪商席位挂单是一个道理，如果没理解错，那投行订单就是拥有交易资格的这些投行接受委托，代为客户挂单。从这个角度来理解，似乎价值有限，因为投行规模不一，拥有的客户群体也有差别，那它们的订单变动情况就呈现出各种特点。其实，投行挂单是一个动态的东西，它只是反映某个时点的市场委托意愿，前一秒或者是下一秒可能都是不同的，所以要靠它来预测行情走向也是不现实的。

实际上，交易委托对具体的客户来说就是个人隐私，对大客户来说更是如此，很多就是商业机密了。客户是不愿意让别人知道自己具体订单的，因为在一个博弈市场上，这就相当于亮明底牌，那还怎么博弈呢？

所以，就算你看到某个投行的订单数据，比如在哪个价位进行买卖，也止步于此了，接下来怎么你还是不清楚的。

就像咱们在平台上经常看到的那样，虽然它们会给你提供这些投行订单数据，但总会在结尾处给你来个风险提示：

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所有投行订单的交易依据由投行自行负责，订单存在亏损的可能性，XX不对其进行检验和筛选，亦不对交易结果负责。订单数据由第三方数据提供商提供，数据提供方并非交易信号提供者。XX建议客户在参考投行订单数据时，寻求专业的投资建议。过去的收益率不代表未来的收益率，交易存在风险，投资需谨慎。投行订单仅供参考。

简单来说，对一般散户来讲，投行订单就是没啥用。