细说A股、港股与美股之间的区别（二）：在A股、港股、美股上市，有什么区别？

自2018年4月30日起，港交所新修订的《上市规则》生效，正式向同股不同权架构公司、未盈利的生物科技公司以及第二市场上市公司抛出橄榄枝。A股IPO审核趋严，相比之下，港股融资环境更加宽松。目前，香港市场有至少80%的新股募资额都集中在内地公司。

近几年，中国企业更是掀起了赴港、赴美上市小高潮，数十家互联网科技、金融、电商、物流、教育公司相继赴香港、美国敲钟，尤其是香港市场，受港交所修改上市规则影响，近期披露赴港IPO计划，或被媒体曝出即将赴港上市的公司也不在少数。内地企业为何都扎堆港股？A股市场对企业上市又有什么限制？接下来，从三大主要资本市场的上市制度上为大家做一详细梳理，希望能帮助投资者更好深入了解A股、港股和美股在上市制度上的差异。

一、A股IPO规则

1、主板

>>主板IPO条件

（1）股票经中国证监会核准已公开发行。

（2）公司股本总额不减少于人民币5000万元。

（3）公开发行的股票达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元，公开发行股份的比例为10%以上。

（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记录。

（5）本所要求的其他条件。

>>主板IPO财务标准

（1）最近三个会计年度净利润均为正数且净利润超过人民币3000万元，净利润扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

（2）最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

（3）发行前股本总额不少于人民币3000万元。

（4）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。

（5）最近一期末不存在未弥补亏损。

2、创业板

>>创业板IPO条件

（1）股票已公开发行。

（2）公司股本总额不少于3000万元。

（3）公开发行的股份达到公司总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元，公开发行股份的比例为10%。

（4）公司股东人数不少于200人。

（5）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

（6）本所要求的其他条件

>>创业板IPO财务要求

（1）发行人是依法设定且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账目面净资产值这股整体变为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

（2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万起；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元，净利润已扣除非经营性损益前后孰低者之低者为计算依据。

（3）最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在为弥补亏损。

（4）发行后股本总额不少于3000万元。

二、港股主板IPO规则——满足三类标准中任意一类即可

1、盈利测试要求

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2、市值、收益、现金流量测试要求

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3、市值、收益测试要求

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三、美股IPO规则

1、纽交所财务标准（满足其中一项标准即可）

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2、纽交所股利分配标准

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3、纳斯达克NGM上市标准（满足其中一项标准即可）

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4、纳斯达克NGSM上市标准（满足其中一项标准即可）

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流动性需求：

（1）总股东数量2200后持有整蛊股东数450

（2）1250万股东公众持股及4500万最低市值

5、纳斯达克NCM上市标准（满足其中一项即可）

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纳斯达克NCM上市标准（附加需要）

（1）、最少300个持有整股的股东

（2）、公众持股知道100万股

（3）、美美股买价至少是4美元

（4）、至少3个在册且活跃做市商

（5）、若发行ADRs，发行量至少400000

四、A股、港股、美股规则对比

总体来看，A股市场的财务门槛是最高的，港股和美股对于盈利的需求没有A股这么苛刻。

而美股在市场化方面的要求是三个市场中最高的，不管是哪一个板块，美股都有明确的公众持股要求，这一方面A股只有创业板有所涉及，港股也并没有具体的股东数量要求。

即使是创业板有股东数量要求，也只有美股要求的一半之多，从这一点来看，美股对于一家公司的上市与否更注重公众对公司的认可程度，从而弱化公司本身的财务方面的条件。

这届A股不行啊，国内稍微有点本事的企业都去别的地方上市了

曾经A股门槛高，但科创板和改革后的创业板已经大幅降低了门槛，就是为了欢迎创业公司，业绩差的公司，**皮包公司来上市的，前提是跟股民讲明风险，不是任何股票都是同等对待的

看到这个，马上感觉A股真的是头重脚轻，把公司的门槛搞这么高，交易规则僵硬，活生生的把整个市场改成了A股屠宰场！！

各地的上市规则对上市的要求不同，国内上市财务要求最严格，不符合条件的自然想去美国或者香港上市。

香港是个白手套，你懂吧？

A股市场为啥IPO这么严，但是市场这么烂，真心搞不懂，估计还是交易规则设置的太死板了

为何我国现在发展起来了，还是有很多企业会跑到美国去上市公司？

好清晰，对三种股票认识更深刻了

新股上市的难度不太一样，将A股、美股、港股三个市场进行对比之后，在美国上市是相对比较容易，比较简单的。在A股上市是比较艰难的，要求最高。香港股市的上市难度介于美国和A股之间。r
上市发行的制度不同r
不同的股市，公司上市的制度不同，国内股市采用审核制，港股和美股采用注册制。r
A股市场采用的是证券公司余额包销的方式，简单说，就是帮助公司上市的券商，在证监会批准之后，肯定能确保公司股票发行成功。r
但是在香港市场和美国市场，是有可能会产生发行失败的结果。r
市场参与者不同r
国内股市，主要是国内投资者参与，以散户为主。香港股市和美国股市，大部分是来自全球的投资者，这些投资者都是以机构为主。r
购买股票使用的币种不同r
A股是用人民币购买，港股是用港币购买，美股是用美元购买。r
股票的交易制度不同r
A股市场的股票，上涨和下跌有涨跌幅的限制，一天只能上涨或下跌幅度是10%，也就是涨停板或跌停板。r
港股和美股市场的股票，美元涨跌幅的限制，一天的时间，可以上涨很多，也可以下跌很多。r
就交易时间限制而言，A股交易主要是采用T+1的形式，也就是说，你要是今天买进一只股票，必须等到第二个交易日才可以继续交易。而港股和美股交易实行T+0，也就是说你买一只股票，可是在同一个交易日随意买卖。r
就结算制度而言，A股实行T+1，,港股实行T+2，美股实行T+3，也就是说，在清算交割以前，港股和美股能够更充分利用资金和股票进行反复交易。r
对上市公司的盈利要求不同r
A股市场，一般情况下是要求连续三年盈利，比如创业版和中小板。对公司的净利润要求至少要3000万元人民币以上，如果是报上交所的主板上市，要求还更加高。r
美国股市，对盈利并没有太多要求，在财务指标方面更加看重的是企业未来的盈利能力，以及企业创造收入的能力。r
注：收入不一定代表利润，特别是很多高科技和互联网行业，还是在投入期，和抢占市场份额的时候，公司是没有利润的，但是收入高。比如说过去的三大门户网站，新浪，网易，搜狐，都是在美国纳斯达克上市的中国公司，原因是在当时，不符合A股上市的要求，但是符合美国上市的要求。r
香港股市，既看重盈利，但又不是很看重，因为香港股市是完全采用市场化的注册制的发行，公司就算亏损，有本事卖出去自己的股票，那也是你的能力，也是