芒格的4大投资原则,每一条都是精华中的精华。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]芒格，一个富有传奇性的人物，他的投资哲学引领了一个时代。他追求的是长期持有优质股票，并通过价值投资实现财富增长。这种看似简单的投资理念，却需要极高的专业素养和坚定的信念。正如芒格所说：“投资是一场马拉松，不在乎你的速度，重要的是你的方向。”

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]有人说一百年后，芒格或许比巴菲特对后世的影响更大，因为芒格不仅是伟大的投资家，更是一位伟大的思想家。

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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)] 好时机 ——攒足弹药，等待绝佳机会

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]芒格语：

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1、 赚大钱不在于买也不在于卖，而在于等待。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2、手里捏着大把现金而保持观望，这是需要品性的。我之所以能有今天，靠的就是不去追逐平庸的机会。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3、20年来，我们每年最多投资一到两个公司……说我们已经挖地三尺了都不夸张。（好机会）是没有专业推销员的。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]4、经验告诉我们，当机会来临的时候，如果你有足够的准备并且适时、果断、有魄力地做一些简单而合理的事情，就能奇迹般地让你致富。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]偶尔出现的这种机会往往赐予那些时刻准备着、一直搜寻着、并且愿意分析复杂事物的人。当机会出现的时候，你所要做的全部事情就是使用你平时谨慎耐心攒下来的弹药、大手下注在那些胜算极大的赌局上。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]——解读：机会是等来的！频繁交易抓蝇头小利难赚大钱！所以说：不能等不能赚大钱，有耐心已经超越90%的投资者了。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]好价格——发现定价错误

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]芒格语录：

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1、你在寻找一场定价错误的赌博，这就是投资。你必须有足够的了解，才能知道这场赌博是否定价错误，这就是价值投资。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2、对于我而言，把股票分成“价值股”和“成长股”就是瞎搞。这种分法可以让基金经理们借以夸夸其谈、也可以让分析师们给自己贴个标签，但是在我眼中，所有靠谱的投资都是价值投资。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]——解读：估值过高的股，是投机而不是投资。所有的的投资本质离不开低买高卖。动辄几十倍上百倍的所谓成长股，埋了多少散户的尸体？买的高，希望卖的更高，这是击鼓传花游戏，聪明人不玩博傻游戏。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]好企业——简单可持续的核心竞争力

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]芒格语录：

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1、如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。——解读：便宜不代表值得投资，港股有大量的跌到地板价的仙股，可惜万年不涨。未来A股也会如此。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2、我们买过一个纺织厂（伯克希尔哈撒韦）和一个加州的存贷行（Wesco），这俩后来都带来了灾难。但是我们买的时候，价格都比清算价值打折还低。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3、还是买个伟大公司傻等它飞起来最划算。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]4、我们偏爱把大量的金钱投放到那些不需要我们再做什么其他决策的地方。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]投资一个任何傻瓜都能经营的行业，因为有一天傻瓜也会这么做。如果连一点儿管理不善都受不了，那就算不上什么生意了。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]5、贝塔和现代投资组合理论之类的东西，对我来说没有任何意义。我们正试图以低价甚至公平的价格收购具有可持续竞争优势的企业。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6、通常情况下你会看到一家企业取得了惊人的业绩，问题是“这种情况还能持续多久？”我知道只有一种方法可以回答这个问题。思考为什么现在会出现这些结果，然后找出可能导致这些结果停止出现的力量。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]——解读：最好的生意往往是那些简单、可持续的生意。比如巴芒为什么很少投高科技公司？因为技术迭代太快。你需要不停奔跑，而且要一直跑在最前面才能生存，当年的摩托罗拉、诺基亚、德州仪器，哪一个不是划时代的企业，如今谁还记得？但是，茅台、同仁堂、可口可乐等，配方一直不变，再过一百年，人们还是会买Ta。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]恪守常识：不愚蠢即是赢

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]芒格语录：

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1、值得注意的是，像我们这样的人通过始终保持不愚蠢，而不是试图变得非常聪明，获得了多少长期的优势。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2、我们努力做到通过牢记常识而不是通过知晓尖端知识赚钱。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3、长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚6%持续40年，你最后的年化回报也就是6%左右，即使你买的时候股票有很大的折扣。但反过来如果公司每年资产收益率达18%并且持续二三十年，即使你买的时候看起来很贵，他还是会给你带来惊喜。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]4、我们很早就意识到，非常聪明的人会做非常愚蠢的事情，我们想知道原因和对象，这样我们就可以避免他们。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]——解读：聪明人为什么会犯非常愚蠢的错误？大部分就是因为各种妄念、非分之想。比如，试图战胜市场。