华尔街吹捧的威科夫交易分析法

在传奇技术分析师的神殿中，或许没有人比理查德·威科夫（Richard Wyckoff）更高。威科夫在20世纪初观察市场时，首创了一种技术分析方法，至今仍被交易员广泛使用。威科夫理论是选择盈利的品种、最佳买入时机以及最有效的风险管理方法的最佳蓝图之一。

通过观察价格走势，威科夫最终形成了他的理论，该理论确定了趋势发展中的关键因素。在他的模型中，这些时期的重要特征是吸筹和派发。

在整个职业生涯中，威科夫一直都在跟踪机构资金的投资流向并积极为投资者和交易者提供指导，帮助其规避机构影响，并因此而广为人知。他创造的威科夫市场周期正是其分析方法与技巧的智慧结晶。

这种方法的设计理念是遵循市场涨跌变化方式，准确预测资金的吸筹期和派发期。他将机构和其他大型市场参与者产生的影响命名为“复合运营商”，认为这项技术有助于个人预测和了解“复合运营商”作为一个整体是如何思考的。

威科夫原理图

威科夫方法共有四种原理图。这四大阶段是市场或资产上涨和下跌的原因。四大阶段依次为：吸筹阶段、上涨阶段、派发阶段和下跌阶段。

当复合运营商的需求增加时，吸筹阶段开始。复合运营商和多头方希望增加头寸，然后将价格推高。价格上涨后，随即进入上涨阶段并逐渐转入派发阶段。达到新高时，会呈现与吸筹阶段相反的趋势。复合运营商和市场空头方希望通过出售资产来获利，最终退出市场。抛售会引发投降式下跌，称为“下跌阶段”。价格将持续下降，直至新的吸筹阶段出现。

威科夫五步法

威科夫方法的吸筹和派发示意图中出现了五种不同阶段。本文是在吸筹阶段显露早期迹像后撰写的，因此我们将从此处开始讲解。



阶段A - 处于大规模投降式下跌的结束期，成交量明显增加，预示着初步支撑(PS)的形成。然而，这种支撑力量单薄，无法阻止趋势向抛售高潮(SC)发展。但我们会看到因恐慌情绪而导致蜡烛图呈现出猛跌的趋势。随后，自动买入和主动买入引发自动反弹(AR)，交易者利用下跌的价格盈利。

SC（最低点）和AR（最高点）之间通常会构成一个交易范围，吸筹阶段就位于这个区间内。在AR之后会出现二次测试(ST)，此后阶段A就会结束，价格继续下跌，表明吸筹计划尚未结束。

阶段B - 二次测试过后的时期是复合运营商对基础资产吸筹能力最强劲的一段时期。随着交易范围测试结束，可能会提前出现牛市和熊市陷阱，为运营商带来了“可乘之机”。

阶段C - 在阶段B结束之时，会出现明显的熊市陷阱，诱使投资者进行恐慌性抛售。我们将这种现象称之为“弹簧”，它可能发生在价格低点向上攀升之前。但即便并未出现明显的“弹簧”趋势或熊市陷阱，也不代表原理图的其余部分不会发生。

阶段D - 这是过渡阶段，也是投资者和交易者低价买入的最后机会。随着低点的价格不断上涨，最终会出现“最后支撑点”(LPS)。这是市场突破阻力位前的最高低点。

支撑信号(SOS)出现在先前阻力价格所在的位置，成为新的支撑。随着支撑位不断增长，最终会出现更大的上升趋势，从而进入阶段E。

阶段E - 明显超出交易范围，表明市场需求增长。低迷的吸筹阶段结束，投资者欢欣鼓舞，买方满怀信心地涌入市场，然后就会出现上涨趋势。





派发示意图的各个阶段与吸筹示意图相似，但过程中的许多相同事件会朝着相反的方向发展。

阶段A - 初步供应(PSY)伴随周期的上涨阶段一同到来，表明第一次卖出获利的机会即将来临。复合运营商和空头方首次抛售引发买入高潮(BC)，形成新的阻力线。价格将在新一次自动回落(AR)开始前持续下跌，然后重新反弹至二级测试(ST)。

阶段B - 与吸筹示意图的阶段B相似。在此期间，复合运营商将抛售其资产并从先前示意图阶段的趋势中获利。交易范围内可能会出现熊市陷阱和牛市陷阱。也可能会发生上冲回落(UT)，短暂超过BC并设置新的阻力线。

阶段C - 与吸筹示意图一样，这个阶段不一定会发生。派发后上冲回落(UTAD)可能引领市场再创新高。无论这是否发生，最终都会进入阶段D。

阶段D - 这是在价格开始投降式下跌前，投资者能够高价卖出的最后时点。在此期间，我们通常可以找到交易范围内的最后供应点(LPSY)，然后发生买入/卖出回落。另一个LPSY不会高于支撑线，最终触发阶段E。

阶段E - 随着投资者抛售、需求减少和价格下跌，“投降式”下跌会从明显跌出交易范围开始。

在任意交易类型中使用威科夫方法时，首先需要注意的是，没有完全相同的周期。影响市场的外部因素非常多，不可能每次都会严格遵循威科夫策略的模式。

必须紧跟每张原理图的各个阶段，尤其是每张原理图中出现阶段A的位置。此阶段标志着你应该下止损单的最低点或最高点（分别对应吸筹或派发计划）。

最有效的进场交易时间是阶段E的吸筹期，这时会出现价格上涨。跟踪先前的趋势有助于确定你处于何种阶段，但还是有可能会错过新的LPS或LPSY。此时密切关注成交量也有助于确定这一时间节点。

总结

威科夫的市场理论建立在以机构投资者的视角分析市场的基础之上。交易者必须思考这些机构运营商的最终目标，以及当前市场行为如何反映他们的利益与行为。

以下是在下一次交易中应用威科夫方法的分步解析：

了解并分析当前市场周期。这是牛市、熊市还是盘整？在趋势市场中，请耐心等待以下特征变化。

根据前文所示的吸筹和派发示意图，在图表上标记出各个事件的位置。

根据事件分析结果，确定处于原理图的哪个阶段。

分析成交量和价格行为，研究机构资金的流向。

等待规避做多（做空）风险并获得明智回报的最佳机会，它们通常会出现在阶段C和D的各种设置中。

说的好像是那么回事，但是怎么看是什么阶段又没有说