黄金0906分析

国际金价突破3680美元创历史新高，美联储降息预期成主要推动力

黄金市场再次迎来历史性时刻，现货黄金价格首次站上3680美元/盎司，刷新了9月9日创下的前高纪录。

北京时间9月16日凌晨，国际金价在纽约尾盘交易时段强势上涨，现货黄金最终收报3681.17美元/盎司，涨幅达**1.04%**。

这场黄金的强劲上涨并非孤立事件，而是由美联储降息预期升温、美元和美债收益率回落以及全球央行持续购金等多重因素共同推动的结果。

市场目光现在聚焦于即将召开的美联储议息会议，预计将会迎来今年的首次降息，这可能会为黄金市场带来新的动力。

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01 价格表现

周一纽约尾盘，现货黄金价格突破历史纪录。在交易时段内，金价于北京时间20：20之前持续交投于3640美元一线**，形成日内底部，随后开始持续上涨。

到00：34，金价涨至3685.64美元，成功突破9月9日所创的历史最高位3674.27美元。

期货市场同样表现强劲。COMEX黄金期货收报3720.70美元/盎司，涨幅0.93%。

日内交投区间介于3662.80-3724.90美元之间，同样在00：34突破9月9日所创的盘中历史最高位3715.20美元。

02 市场背景

贵金属市场全面开花。现货白银收涨1.31%，报42.7390美元/盎司，不断逼近2011年8月23日顶部44.2175美元和当年4月25日顶部49.8044美元。

COMEX白银期货12月合约涨0.92%，报43.225美元/盎司。COMEX铜期货12月合约涨1.53%，报4.2180美元/磅。

铂金和钯金表现分化。现货铂金上涨0.74%，报1407.25美元/盎司；而现货钯金则下跌0.48%，报1194.62美元/盎司。

金矿股也纷纷走强。费城金银指数收涨1.78%，报277.84点，时隔一个交易日再创收盘历史新高。

纽约证交所ARCA金矿开采商指数收涨0.76%，报1965.79点，继续创收盘历史新高。

03 驱动因素

美联储降息预期是推动金价上涨的主要因素。市场普遍预计美联储将在周三宣布今年以来的首次降息，幅度可能为25个基点。

CME FedWatch工具显示，降息**25个基点的概率高达95%**，仅约5%的概率支持50个基点的大幅降息。

Zaner Metals高级金属策略师Peter Grant指出：“市场几乎已经完全消化了25个基点降息的预期，年底前可能还会有一到两次降息。”

美元和美债收益率回落提供了支持。周一美元指数下跌0.26%，收于97.30，为一周低点。

美国10年期国债收益率跌至4.0356%，进一步降低了持有黄金的机会成本。

独立金属交易商Tai Wong表示，市场传闻中国或放宽黄金进出口规则，引发官方与私人需求增加，成为金价近期强劲上涨的重要推动力。

04 机构观点

金融机构对黄金后市持乐观态度。瑞银（UBS）由韦恩·戈登领导的策略师团队最新报告上调了黄金价格预测。

瑞银目前预计黄金将在2025年底升至每盎司3800美元（此前预测为3500美元），并在2026年年中升至3900美元（此前预测为3700美元）。

期货经纪商RJO Futures资深市场策略师帕维罗尼斯（Daniel Pavilonis）表示：“所有经济数据都在透露出通胀是零星的，劳动力方面的一切则显示劳动市场正在走弱。”

他进一步指出：“由于美联储有双重使命，他们必须支持劳动市场。我不认为会看到一次性降息50个基点或类似的情况，但很可能会是连续降息，到年底可能会有三次。而黄金到年底或会触及4000美元价位。”

金拓新闻发布的每周黄金调查显示，分析师预期本周金价继续上涨。在参与调查的15位分析师中，12位分析师（80%）预期金价上涨，2位分析师（13%）预期金价下跌，1位分析师（7%）对金价持中性态度。

05 技术分析

技术面上，黄金呈现出强劲的突破态势。Zaner Metals的Peter Grant指出，黄金下一目标位在3700美元/盎司，其后是3730美元和3743美元/盎司。

Forexlive.com货币策略主管亚当·巴顿（Adam Button）表示，黄金上周完成了一个漂亮的教科书式突破。

他说：“我们看到法国总理被赶下台，日本首相辞职，我认为俄罗斯和平的希望受到打击。人们正在寻找避险资产，而现在已经没有避险货币了。所有的道路都通向黄金。”

不过巴顿也提醒，黄金的确看起来有点超买，本周FOMC会议前市场可能选择观望。

#06 投资启示

国内市场方面，金店价格随之调整。主流金店包括周大福、周生生、周大生、老凤祥等金饰品都卖每克1078元。

金条价格则出现分化：周大福、金至尊、潮宏基和六福珠宝的金条均为每克956元；老凤祥卖1028元；周生生和谢瑞麟为1012元。

一些商家提供更具竞争力的价格：菜百首饰的金价每克1035元，比主流价格低了40多块钱；中国黄金直接标价999元一克。

回收价格则是另一套体系。纯度99.9%的黄金，回收价大概在每克820-821元，与1078元的卖价相比差了近260元。

不同成色的黄金回收价差别很大：18K金回收价为每克607元，24K金则能达到814元。

07 风险提示

尽管黄金涨势强劲，投资者仍需注意潜在风险。瑞银警告称，对金价的**主要风险在于美联储逆转政策**。

如果美联储因意外的通胀压力被迫逆转政策而再度加息，可能会对金价形成压制。

美元指数突破110也可能压制黄金涨幅。地缘政治局势的变化也可能影响金价，若俄乌停火，金价可能回踩3400美元支撑。

白银和铂金虽然投资门槛较低，但波动性更大。白银价格跟工业用量关系很大，例如电子、光伏等行业要是不景气，白银价格可能就得跟着跌。

铂金市场的问题是它的“池子”比较小，买卖不如黄金那么方便。这意味着大资金进出可能引起市场价格大起大落。

市场目光现在聚焦于美联储会议结果。如果美联储如期降息25个基点，并释放进一步宽松的信号，黄金可能会获得新的上涨动力。

技术分析师认为，黄金下一目标位在3700美元/盎司，其后是3730美元和3743美元/盎司。更有乐观机构预测，金价到年底或会触及4000美元大关。

黄金的盛宴还在继续，但投资者需警惕市场波动加剧的风险。