持久之法

期货兵法》十三篇（之十）——“持久之法”
志曰：宁可做错，不可错过
——永远追随市场本质
期货看似简单。比如有一天某品种涨停，有人就想，我一年只做这一次，一次满仓就能有40％收益，也就够了。再比如豆油，去年到今年从5000涨到14000，满仓可以有三五百倍收益，一辈子只做这一单也够了。
事实是，这样的人还真的找不到。如果一开始就因偶然的运气有了高收益，因为人有着追求利益的本能，一般是不会马上收手的，反而会变本加厉增加投入。如果之前的收益是偶然的，靠运气的，那么利润是迟早要吐回去的。
那么如果静静守候，“在震荡的时候按兵不动，在趋势行情的时候大举跟进”，是不是一个最佳策略呢？
问题在于你并不知道什么时候是震荡，什么时候是趋势。震荡和趋势都是事后确定的。就同样是震荡来说，窄幅度震荡和宽幅震荡也很难界定。
震荡之中也会有趋势行情，趋势里面亦有震荡。
定义震荡和趋势的最好办法，就是从你趋势交易系统的历史账单中归纳——连续亏损的时期基本是震荡行情；连续盈利的时期基本是趋势行情。
“静静守候，看准趋势，把资金孤注一掷”在操作中有极大的不确定性。首先，“基本上所有人都是认为自己会盈利才下单，但是事实是大部分人都是亏损的”——从这点就很清楚，你所谓的“把握”没有增加。一年交易100次正确50次，和10年交易10次正确5次，正确的概率是一样的。
战争中将军不能因为害怕失败就永远按兵不动。时间和军力都是有限的，必须在严格控制风险的前提下把握每一个机会，才可以争取最终的胜利。
◆交易没有早晚，只有有无
做过模拟单或者仿真交易的人可能都知道，赚钱是比较容易的，翻几倍几十倍甚至数百倍的都大有人在。然而当大家满怀信心拿出自己厚厚的钞票来做实盘的时候，却发现远不如之前好做。
于是大家就得出了一个共同的结论：真钱比较怕亏，所以做不好。如果能把钱当成数字（就像模拟单和仿真单那样），就好做了。
想把钱当成数字，恐怕是不容易的事情：
——对于穷人，你亏不起。所以你赚的时候，你很紧张，一有钱赚就马上落袋为安；
——对于富人，你亏得起。所以你亏的时候，钱不当钱，只要不解套就死撑到底甚至还加仓。
举个例子：
黄豆期货2007～2008年走势图
1月29日。
客户Y问：可以买什么？
我说：豆，现在4660。
Y说：等一等，我逢低买。
1月30日，豆到了4690。
我说：你可以买。
Y说：真后悔，昨天买就好了，今天已经涨起来了，等回调我就买。
1月31日，豆跌到4650。
我问：你买进去了吧？
Y说：没，调整没结束，肯定可以更低，我看看再买。
2月1日，到了4700。
我说：现在还可以买。
Y说：现在太高，等这次调下来我一定买，今天冲一下明天肯定会回调的。
2月5日，4850。
Y说：TMD怎么天天在涨？
我说：早告诉你可以买了！
Y说：是啊是啊，现在怎么看？
我说：怎么看？继续买啊！
2月14日，4890。
我问：怎么样，今天做进去了吧？
Y说：是啊。
我问：赚多少？
Y说：套住了！
我说：啊？今天一直涨也没调整过，怎么会亏呢？
Y说：我看它涨这么厉害，肯定要回调的，我空下去了……
2月15日，4950。
我问：砍了没有？
Y说：没关系，套一点无所谓，肯定要调的。
2月21日，5100。
Y问：怎么看啊？
我说：什么怎么看啊，不是明摆着的嘛，天天在涨啊！
Y问：还会涨吗？
我说：谁知道呢。
2月25日，5200。
Y说：我砍掉了。
我说：没关系。
Y说：你说得太准确了，都怪我没听你的，你现在怎么做？
我说：我4660的单子拿着，没动。
Y问：那现在做多还迟吗？
我说：一直都是多单啊，你想跟着我做的话，就买。
2月29日，5300。
我说：你一定还没买。
Y说：是啊，真可惜，又没来得及，你看会涨到多少啊？
我说：在还没结束之前，都是涨的。
3月3日，5400。
Y说：我买了，今天涨得真好。
我说：你已经漏掉750个点了，现在如果这笔是亏的你也不用后悔。
3月4日，暴跌至5300。
Y说：太倒霉了，我一买就跌下来。
我说：没关系，我也在缩水。
Y说：要砍吗？
我说：到5250我会出来。
Y说：那不一样啊，你的单子的成本是4660的，我的成本可是5400买的啊！
我说：一样，都是多单。
3月5日，5250。
我说：我出掉了。如果你跟着我做的话，现在也应该出。
Y说：那不是亏啦？
我说：常事。
Y说：我看还要上的。
3月17日，价格跌回5000。
……
每个人都可能遇见这样的尴尬：看到一波大行情天天大涨，因为没有在“低位”买，在“高处”就觉得“不胜寒”，不敢买；而看到位置很低的一直没涨的，就心安地买进去。结果是没买的涨得更凶，买进去的却始终不涨。
我们来一个个剖析下这些问题：
问题一：高位能不能涨？
比如2004年铜从10000到了30000，历史高位，还能不能涨？因为它强，所以它涨。如果没到30000，显然它在一定周期内向上涨20000点（到50000）的概率要比向下跌20000点的概率（到10000）的概率要大。所以即使赌博，赌涨赌跌的话，当然应该赌涨。
所以：高位能涨，而且涨的可能性很大。
问题二：高位向上空间小，向下空间大？
记住：高位的定义是每个人自己定义的。创新高是高位、接近前高点是高位、下跌中反弹了一大段也可以算是高位。有些人为了突出高的恐怖，还经常加上“历史高位”来吓唬投资者。在铜2004年到2006年的上涨中，几乎每天都是历史高位，你不敢买是吧？豆油从2007年3月以来，价格已经从4900最高涨到14000，不断创出历史新高，你不敢买是吧？
往往，追涨杀跌总是赢面更高（详情可以参阅第六篇《歼敌之法》）。
问题三：“高位”如果跌下来怎么办？——砍！
问题四：看着它一天天在涨，可以不买吗？
对一个紧密跟随市场的交易者来说，不可以！在线交易者是一定有持仓的，如果手上没有多单，就一定是空单。如果看着它涨手上没有多单，就等同你拿着空单，行情一天天上涨你却始终没有砍仓——是不可原谅的。
问题五：错过在低位的最佳买入时机，在高位买的话，是不是仓位少一点，止损就小一点？
不对！可能有人认为：“我在4000买的，他在5000买的，最后大家到了4900都平仓，我是赚的他是亏的。所以在低位买的可以把止损设大一点，高位还要和低位设一样的止损的话，会赔死。”
投资因为有周期才有意义，任何单次的涨跌输赢都是随机事件而非概率事件，研究与运作随机事件就没有意义了。因此我们希望能把投资放到一个大的历史时间来看：
在一个历史时间之中，如果两个账户是用同一个系统交易的，只有一开始的进场时间有差别，后面就再无差别了。
我们可以令后进的账户补足这1000个点的盈利（想象假设以入金的形式注入账户），还有什么差别吗？
所以按一种方法交易，不管你是先买，还是因为某些原因后买，都一样操作就好：仓位相等，出场点位也相等。
人呢，往往喜欢和钱过不去，老是想着自己的成本是多少。
成熟的交易系统一定和成本是没有关系的。原因很简单：成本是你自己的操作决定的，行情是市场自己走出来的！
以你自身出发而不是以市场本身为编写系统的依据，未免就太“掩耳盗铃”了！
所以呢，你要买就买，要砍就砍。进和出没有差别，开仓和平仓也没有差别。止赢和止损本来就是一回事，早进晚进都是进。只要关注现在的市场状况，不要想太久远的历史情况。
——交易没有早晚，只有有无。
◆倡导“持久持仓”理念的理由
概括地说，就是尽力争取去放大有限的时间和资金。
1．期货品种少，大机会数量有限，持仓等于在争取更多的时间、更多的机会。
2．期货只要抓住大行情，即使很小的仓位，也可以有惊人回报。
3．期货有做多做空双向交易机制，上涨、下跌行情都可以获利。上涨的时候持多单，下跌的时候持空单。
4．震荡和趋势是区分不清楚的，主观判断什么是震荡、什么是趋势有很大的不确定性。
5．期货行情变化快，如果没有事先持仓，很容易错过。
6．持仓的同时可以抓住每个行情，提高资金效率。
◆持仓须知
1．分散组合前提；
2．单个品种小仓位前提；
3．平仓当即反手；
4．抓住每个行情的代价是承担一切不利行情的亏损（前提是严格控制风险）。
只要系统模式是盈利的，持久持仓可以让你的资金效率得到最大发挥，并取得最终收益。
期货是场持久战，而非一次性赌博。所以不能靠运气，要有长期盈利的操作方式。
◆“市场本身出发”理念
因为市场是不可预测的，是按照趋势的，是我们交易所要依托的，所以一切应从市场本身出发。
1．不以个人因素设置进出场
（详见上述“交易没有早晚，只有有无”）
2．不以主观臆想设定盈亏值
每个人进出场和盈亏都不尽相同，进出场不是因为我们自己的单赚多少、亏多少，我们要做的仅仅是在市场趋势发生改变的时候相应地调整一下方向。
3．预测、看法
即使你的看法非常有道理，可是一旦市场的走势超出了你的预估，你绝对不能怀疑市场，“小道消息”、“内幕消息”、“大户动向”都没有必要去看，价格本身的走势就可以最清晰地告诉你什么是消息。你要承认“存在即是合理的”，并做出相应的措施。
4．保持节奏协调
和市场保持节奏协调，避免交易频率过高或过低。
5．少看指标
市场最本质的东西是价格的变动，而非各种指标。指标都是经过价格处理的，有时代表的并不是价格本身。
威廉（Larry Williams）是研究和创造指标最多的人，但是他自己也不敢使用自己的指标，更没有办法获利。
期货上常用的反趋向指标有：BIAS（乖离率）、KD或KDJ（随机指标）、RSI（相对强弱指标）、WR或LWR（威廉指标）、ROC（变动速率），等等。它们的本质是“反趋势”，即在一波上涨中给出“超买信号”、一波下跌中给出“超卖信号”。非常典型的逆势思想。为什么这样的指标居然还能存在并且那么多人还在使用？因为在震荡行情中，它们看上去还有“很高的正确率”。很多人的逆势思想，根源的罪魁祸首就是这些反趋向指标。
期货上常用的趋向指标有MA（均线）、MACD（指数平滑移动平均线）、BOLL（布林线）、RAIL（火车轨）、DMI（趋向指标）、PBX（瀑布线）、SAR（抛物转向）、BBI（多空指数）、DDI（方向标准离差指数）、DMA（平均线差）、MTM（动力指标），等等。趋向指标的原则是跟随市场趋势，这一点倒不像“反趋向”指标那么恶劣。但是，趋向指标仍然不及市场本身有效。我们以最常见最常用的指标均线来加以说明：
反趋向指标与行情研判
◆价格的重心——均线
均线是最古老也最好用的指标。其合理性在于：一能跟随趋势；二能去除杂波。和本书强调的趋势思维和市场节奏是一致的。
均线本身代表的是价格的重心。比如20天均线，就是将从今天向前数20天，每天的收盘价取平均值。这个价格代表这20天所有人交易的平均价格，即在此价格，所有人盈亏绝对值的总和最低。
豆油期货0809合约2008年走势
均线的三大死穴：
1．滞后性
均线发出买卖信号，往往与趋势产生相差很久。如下图白糖0809合约，在盈利的均线交易中，所把握的趋势常常不到总的高低点区间的1/5。
白糖0809合约2007～2008年走势
解决办法：使用短期均线。代价：高交易成本、承受杂波亏损。
2．风险性
由于均线的不敏感，如果在某个不恰当的时点按均线进入，可能导致亏损额巨大。而且均线是不设定具体止损金额的，也就是说，单笔亏损额度是无法估量的。
如下图豆油0809合约，如果从2008年3月3日开始，以10日均线和20日均线交叉为买卖依据，则实际可能的亏损将达到3250点，即每投入14152元就要亏损32500元，亏损率达到230％，即只要以43％以上仓位操作，就会爆仓。
解决方法：低仓位操作、投资组合。
豆油期货0809合约2008年走势
3．回撤性
如果行情进入震荡（如下图豆粕0809合约），均线系统一般都会亏损，而且连续亏损次数有时可以高达10次以上，回撤周期或可长达1年以上。
解决方法：低仓位操作、投资组合。
均线交易产生问题的根源：
豆粕0809合约2007～2008年走势图
我们买卖的不是均线的交叉点，而是与均线交叉同一时间的价格点。
均线的金叉点基本上都会低于其死叉交叉点，很可惜，我们的交易标的不是均线。这就和我们在第五篇中所讲的看着外盘做内盘的性质有点类似。
均线（包括其他趋势指标）并不是不能用，而是必须配备系统化的专业方法（详见第十一篇）。而从效果来说，当然是交易标的物本身的价格——是最明确、最具可操作性以及最有效率的。
【本篇小结】
1．交易没有早晚，只有有无。
2．持久持仓为突破时间和资金的有限。
3．持久持仓是有前提的。
4．市场价格本身至上。
5．均线可以使用，但是效率偏低。
【告兵法读者】
1．在做任何交易行为之前，都可以思考一下自己是否是从市场本质出发。
2．要长期存在在期货市场上，就必须有所承担。

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