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两个交易者的故事

  •   聊聊 · 2018-7-6 11:38:17 · 91 次点击 ·阅读模式     

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    我很幸运,我不只为自己交易,也曾为几个对冲基金交易过。与对冲基金一起工作是非常棒的——他们会给你一大笔钱,然后让你独自操作。为个人交易则是辛苦的工作——他们会给你不多的一笔钱,然后绝对不会让你独自操作。如果你想为别人交易,机构的资金是不错的选择。

    有很多机构资金正在寻找“归宿”。对冲基金在过去几年获得了极大的发展,管理的资产从2000年的5000亿美元飙升到2006年的逾1.5万亿美元。这些数字在未来还可能继续增长。这导致的结果就是一些对冲基金实际拥有的资金数量超过了他们可以合理运作的数量,于是他们会“外包”一些资产给像你和我这样的个人交易者。

    如果你能拿出一份适当的交易记录,便有可能说服一个对冲基金同意你交易他们的一部分资金。一份好的交易记录由什么构成?答案可能会因为你看法的不同而不同。

    个人交易者与机构交易者

    如果你为个人交易,你常常会被问道“你会为我赚多少钱?”这也表明了大部分个人交易者是如何想的。他们更多关心的是回报,而不是风险。个人交易者会问这样的问题“我的资金需要多少时间才能翻倍?”“我的账户什么时候才能到一百万?”

    此外,如果你开始为个人管理资金,那么就要准备好回答一连串的问题,并且进行手把手的指导。你会发现你一直忙于向客户解释你的工作,都不能好好地进行交易。

    在业内有这么一句老话“业余交易者关心的是他们能赚多少钱,专业交易者关心的则是他们能亏多少钱。”请记住这句话,并把它写在便利贴上,贴到你的电脑显示器上。

    没有一个对冲基金代理人曾问过我“艾德,你今年将为我们赚多少钱?”是的,不会这样。你从对冲基金那里听到的问题很可能是这样“你的最大亏损幅度是多少?”

    专业投资者确实关心你能赚多少钱,但他们更关心的是你为了赚到那笔钱,愿意承担的风险是多少。他们从经验得知,交易者愿意承担的风险,最终都会真的亏损掉。

    什么是最大亏损幅度?最好的解释就是账户资金由一次或一系列交易导致的亏损幅度,常常用顶峰到低谷所占的百分比来表示。所以,如果一个交易者的起始资金是50000美元,在经过了一系列的交易以后,账户资金下滑到40000美元,我们就可以说这个交易者遭遇了20%的最大亏损幅度。

    业余交易者与专业交易者的区别

    当评判你的交易记录时,一个机构投资公司首先会判断你的收益是由你出色的交易决定赚取的,还是只是你极端冒险的结果。

    假设有两个交易者,起始资金都是50000美元。交易者A虽然在中途曾遭遇50%的最大亏损,但最终使最初这笔资金翻倍到100000美元,收益率达100%。

    交易者B的账户资金上涨到60000美元,收益率只有20%,不过他的最大亏损幅度只占账户资金的2%。这两个交易者,哪一个更优秀呢?

    到目前为止,交易者A的收益更高,但他迟早都会出意外。任何人,只要愿意亏损50%,或者说账户的一半,他就是打爆账户的最佳人选。这个交易者可能会坚守这个亏损的头寸,甚至还可能继续加仓,这就是这个行业里失败的标记。

    交易者B是目前的优胜交易者,因为他可以用最小的最大亏损幅度来获得可观的收益。在这个时候,对冲基金通常会想知道交易者B能够自如交易的资金数额是多少,然后给他那个数额一定比例的资金。对冲基金会监视他的收益,如果交易者B能够继续赚取稳定的收益,将会分配到更多资金。

    交易者A的收益是其最大亏损幅度的两倍,而交易者B的收益比他最大亏损幅度的10倍还多。根据这个结果,交易者B是交易机构资金的最佳人选。而交易者A可以考虑到“小账户之王”(King of the Tiny Accounts)比赛中一争高下,因为他偏好风险,意味着他可能不会拥有“标准账户”多长时间。对冲基金不会选择交易者A,因为作为职业基金经理,他们以前就经历过这样的情况,并且对于这样的故事如何结尾——遭受毁灭性的亏损,太熟悉不过了。


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